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市场苦下跌久矣，今日医药股迎来集体反弹，医疗器械涨幅居前。截至收盘，器械板块大涨5.62%，华大智造(688114.SH)收获20cm大长腿，东富龙(300171.SZ)涨超15%，大博医疗(002901.SZ)、新华医疗(600587.SH)等涨停。
从博弈角度看，今日市场虽迎普涨反弹，但量能较之昨日再度萎缩，说明当前市场苦苦期盼的增量资金仍未现身。其中，领涨的医药以及消费(主要是食品方向)主要走的还是跌深反弹逻辑，而昨日反弹偏强的光伏、储能等赛道方向则是再度遭遇分化。板块间过快的轮动，导致市场热点较为散乱，医药整体的延续性也难以得到保障。
据央视网报道，9月27日，国家组织骨科脊柱类耗材集中带量采购(简称“脊柱集采”)在上海虹桥郁锦香宾馆递交申报材料。此次采购周期为3年，首年协议采购量于明年1至2月起执行，具体由联盟各地区确定。
此次脊柱集采是第三个被纳入国家级集采的高值耗材，也是骨科领域的第二次国家集采。
根据手术类型、手术部位、入路方式等组件产品系统进行采购，此次集采包括颈椎前路钉板固定融合系统、颈椎后路钉棒固定系统等14个产品系统类别，29个竞价单元，872套系统，全国6426家医疗机构填报采购需求120.84万套。
有现场参与集采企业表示，相关产品申报价格能将降价幅度控制在40%范围内，中标的可能性就会很高。采购文件中AB两组的拟中选规则三提到，如果竞价比价价格≤本产品系统类别最高有效申报价40%的，则该企业也可以获得拟中选资格。这也意味着，与冠脉、人工关节集采相比，此次脊柱集采更为温和。
此外，国家医保局近期发文回复称，由于创新医疗器械临床使用尚未成熟、使用量暂时难以预估，尚难以实施带量方式。在集中带量采购过程中，有关部门会根据临床使用特征、市场竞争格局和中选企业数量等因素合理确定带量比例。
东方证券认为，这次或将是医保局对于“创新医疗器械暂不纳入集采”的明确答复，在一定程度上缓解了市场普遍认知的“医疗器械都会集采”恐慌情绪，政策支持创新发展愈发明确，行业创新空间有望不断打开。
从基本面看，以医疗器械板块(95家公司，含科创板)为样本，2022上半年收入1482亿元，同比增长35.6%;归母净利润519亿元，同比增长43.6。在高基数下依旧高增长，主要原因为新冠检测贡献增量。
如果剔除新冠检测试剂的干扰，上半年器械板块收入822亿元，同比下降4.3%;归母净利润178亿元，同比下滑29.9%，基本延续今年一季度的下降幅度。由于疫情压制常规需求以及去年上半年高基数导致板块承压，随着基数降低和以及疫情影响减弱，今年三季度器械板块内生经营情况有望逐步好转。
根据对医疗器械复盘，西南证券认为，器械板块受控费影响的总基调不变，随着DRG的补充，控费政策呈现策略更多、品种更广、推进带量常态化的特征。但另一方面，医疗行业消费升级的趋势没有改变，器械公司向创新转型升级，并重视出海寻机，这为行业带来新的变数。
随着工信部发布《“十四五”医疗装备产业发展规划》，提出了2025年医疗装备产业发展的总体目标和2035年的远景目标，医疗器械产业高端化升级、供应链安全稳定、核心技术补短板、跨界融合、创新产品推广运用等方面亦成为主旋律。
投资机会上，在集采控费的背景下，西南证券认为可以关注“医保免疫+业绩确定性“赛道，聚焦医疗设备、出海、医疗新基建等领域。建议布局：
出海：低值耗材(振德医疗)、设备(迈瑞医疗、祥生医疗、福瑞股份、理邦仪器)、常规IVD(普门科技、新产业)、CGM;
消费性医疗：眼科耗材(爱博医疗、欧普康视)、家用器械(鱼跃医疗)、血糖监测(三诺生物)。
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