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行情回顾：上周医药生物（申万）板块涨幅为4.42%，在申万32个一级行业中排名第3位，医疗器械（申万）板块涨跌幅为3.79%，在6个申万医药二级子行业中排名第3位，跑输医药生物（申万）0.63百分点，跑赢沪深300指数4.63百分点。截止2023年11月27日，医疗器械板块PE均值为31.88倍，在医药生物6个二级行业中排名第2，相对申万医药生物行业的平均估值溢价11.63%，相较于沪深300、全部A股溢价215.11%、140.52%。
国内呼吸道疾病高发，IVD检测需求增加。入冬以来，我国流感、肺炎支原体感染活动逐步增强，多地流感、肺炎支原体感染呈上升趋势，全国多地呼吸道疾病高发，发病人数高于历史同期水平。呼吸道感染性疾病不同年龄群体流行的主要病原体不同，据国家卫健委预测，预计流感将出现全国冬春季流行高峰，我国可能面临新冠、流感、肺炎支原体感染等多种呼吸道疾病叠加流行的局面，多种病原体流行下，诊疗量持续增加，医疗系统负荷加大。此情境下，我们认为院内IVD检测、院外居家呼吸道自测产品需求将进一步增长，建议关注呼吸道检测产品矩阵完善的IVD企业，如圣湘生物、英诺特、万孚生物、诺唯赞等。
投资建议：近年来集采等政策下行业供给侧出清，医保基金腾笼换鸟，政策鼓励创新、鼓励国产替代，具备临床价值的创新产品有望快速放量，且国内医疗需求长期增长趋势不改，目前医疗器械行业估值已处于历史低位，我们看好具备自主创新能力与出海能力的医疗器械研发平台化厂家，如迈瑞医疗、心脉医疗、开立医疗、澳华内镜、海泰新光等；同时在全民健康意识增强、人均收入持续增多背景下，我们关注疫情后期消费产品的需求复苏，建议关注受益于集采和国产替代的眼科器械创新型企业爱博医疗、家用器械企业鱼跃医疗、怡和嘉业等。
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